Бізнес

https://www.bloomberg.com

1 0

6-річний гонконгський мільярдер Лі Ка-Шинг, який все життя укладав угоди, щойно здійснив одну з найсміливіших своїх операцій. Під тиском адміністрації Трампа через два порти на Панамському каналі, які контролює CK Hutchison Holdings Ltd., компанія Лі оголосила про план продати більшу частину свого глобального портового бізнесу консорціуму, очолюваному BlackRock Inc.. В обмін гонконгська фірма отримає понад 19 мільярдів доларів готівкою. Інвестори та навіть деякі найближчі радники CK Hutchison були здивовані тим, що справа, яка почалася з двох панамських портів, переросла у значно масштабнішу угоду. Відповідно до домовленостей, компанія продасть 43 порти у 23 країнах, залишивши собі лише об’єкти у материковому Китаї та Гонконгу. За словами обізнаних осіб, група розглядає продаж як можливість вийти з бізнесу в умовах зростаючої геополітичної напруженості та торговельних бар'єрів, які ослабили перспективи портової галузі. Новина була добре сприйнята інвесторами – акції CK Hutchison зросли на 25%, додавши компанії майже 5 мільярдів доларів до ринкової вартості. До оголошення про угоду акції з початку року впали приблизно на 7%. "Це ідеальний приклад того, як можна перетворити геополітичні ризики на можливості," – сказав Гері Нг, старший економіст Natixis SA. – "Компанія скористалася шансом продати портовий бізнес за преміальною ціною, включаючи Панамський канал." Представник CK Hutchison відмовився коментувати деталі угоди, зазначивши лише, що вона "є суто комерційною і не має жодного відношення до нещодавніх політичних новин про панамські порти." До оголошення угоди ринкова капіталізація CK Hutchison приблизно дорівнювала сумі продажу – 19 мільярдів доларів. "Це показує, наскільки недооціненою була компанія," – зазначив Вінсент Лам, головний інвестиційний директор гонконгської VL Asset Management. – "CK Hutchison опинилася між Китаєм і США та не могла догодити жодній стороні. Деякі інвестори можуть вважати, що ця угода допоможе зменшити політичні ризики та розкрити приховану вартість групи." Що залишиться у CK Hutchison після продажу? Окрім портів у Китаї та Гонконгу, CK Hutchison має активи в сфері роздрібної торгівлі, телекомунікацій, інфраструктури та інших секторах. Близько 50% доходу компанії надходить з Європи, тоді як з материкового Китаю та Гонконгу – лише 12%. Це глобальне розташування активів допомогло компанії пережити політичні заворушення у Гонконгу в 2019 році, а також останнє економічне уповільнення в Китаї. Проте майбутнє CK Hutchison залежить від нових стратегічних кроків сина Лі Ка-Шинга – Віктора Лі, який нині керує групою. Завдяки цій угоді компанія отримує значний капітал для нових придбань у більш стабільних сферах. Нові плани CK Hutchison Останнім часом компанія активізувала глобальну експансію, особливо у Великій Британії. ▪️ CK Infrastructure Holdings Ltd. минулого місяця зробила попередню пропозицію на 7 мільярдів фунтів стерлінгів (9 мільярдів доларів) щодо купівлі контрольного пакета акцій Thames Water. ▪️ Компанія також розглядає можливість поглинання британської компанії з утилізації відходів Viridor Ltd., яку оцінюють до 7 мільярдів фунтів разом із боргами. Що це означає для акціонерів? Аналітики припускають, що CK Hutchison може розподілити частину виручених коштів серед акціонерів у вигляді спеціальних дивідендів. "Ми вважаємо, що компанія може виплатити більшу частину цього прибутку акціонерам," – зазначив Деніел Бейкер, старший аналітик Morningstar. – "Сума продажу значно перевищила наші очікування." До цього вартість портового бізнесу CK Hutchison оцінювалася лише в 10,5 мільярда доларів, за підрахунками Morningstar. Як угода вплинула на статки Лі Ка-Шинга? Завдяки угоді статки Лі Ка-Шинга зросли на 1,3 мільярда доларів, досягнувши 30,6 мільярда доларів, згідно з Bloomberg Billionaires Index. Частки CK Hutchison і CK Asset Holdings Ltd. становлять понад 40% його загального капіталу. Чому ця угода важлива? Порти довгий час були ключовим бізнесом CK Hutchison, але їхній внесок у прибуток поступово зменшувався. ▪️ У першій половині 2024 року порти забезпечили 9% доходу та 15% операційного прибутку компанії. ▪️ На тлі загострення торговельної війни продаж портів став ще більш привабливим варіантом – особливо з огляду на вигідну оцінку активів, яку вдалося отримати. "Це чудова угода – як з фінансової, так і з геополітичної точки зору," – вважає Девід Бленнерхассетт, аналітик Quiddity Advisors. – "Лі Ка-Шинг – дуже розумний бізнесмен.".